현금흐름표: 영업·투자·재무 현금흐름 읽기

세 가지 활동

영업활동 현금흐름은 주된 수익창출 활동에서 발생한 현금을 보여 준다. 투자활동은 장기자산과 투자자산의 취득·처분, 재무활동은 차입·상환과 자본 조달·분배에 관련된 현금흐름을 보여 준다. 세부 분류는 적용 기준을 확인해야 한다.

간접법의 연결

간접법에서는 당기순이익에서 시작해 감가상각 같은 비현금 항목, 자산처분손익, 매출채권·재고·매입채무 같은 운전자본 변동 등을 조정해 영업현금흐름을 계산한다. 이 과정은 왜 이익과 현금이 다른지 설명한다.

예시

순이익 1억원이지만 매출채권이 7,000만원 증가하고 재고가 5,000만원 증가했다면 영업현금흐름은 약해질 수 있다. 아직 받지 못한 매출과 팔리지 않은 재고에 현금이 묶였기 때문이다. 반대로 매입채무 증가가 일시적으로 현금을 보존할 수 있다.

읽는 질문

1. 영업활동이 지속적으로 현금을 만드는가?
2. 투자는 유지보수인지 성장투자인가?
3. 부족한 현금을 차입이나 증자로 메우는가?
4. 차입 상환과 배당을 영업현금으로 감당하는가?
5. 일회성 자산 매각이 현금흐름을 좋게 보이게 하는가?

한계와 연결

현금흐름이 좋다고 항상 수익성이 좋은 것은 아니며 필요한 투자를 미룬 결과일 수도 있다. 손익계산서의 성과, 재무상태표의 잔액 변화와 함께 원인을 분석해야 한다.